Vinculação baseada em petróleo e macro-! Insights de oportunidades de mercado químico

Em 2 de dezembro, as preocupações com o excesso-de longo prazo persistiram, enquanto o mercado pesava o progresso da situação da Rússia-Ucrânia, levando a um declínio nos preços internacionais do petróleo:

- Petróleo Bruto NYMEX (Contrato 01):Fechado em US$ 58,64/barril, queda de US$ 0,68/barril (1,15% mês-a-mês);

- Petróleo Bruto ICE Brent (Contrato 02): fechou em US$ 62,45/barril, queda de US$ 0,72/barril (1,14% mês-a-mês);

- Petróleo Bruto China INE (Contrato 2601): Sessão do dia: 453,3 RMB/barril (queda de 0,1 RMB/barril); Sessão noturna: caiu ainda mais para 449,9 RMB/barril (queda de 3,4 RMB/barril).

1. OCDE: Economia global mais resiliente do que o esperado, os riscos persistem

- O crescimento económico global deverá atingir 3,2% este ano e 2,9% no próximo ano (consistente com a previsão de Setembro);

- Economia dos EUA: crescimento de 2% este ano, 1,7% no próximo ano; Zona Euro: 1,3% este ano, 1,2% no próximo ano;

- Dicas sobre riscos: barreiras comerciais, bolhas de IA e vulnerabilidades fiscais podem dificultar a recuperação.

2. UNCTAD: Crescimento global deverá desacelerar para 2,6% em 2025

- Abaixo dos 2,9% registados em 2024. A volatilidade do mercado financeiro tem agora impacto no comércio global quase tanto como nas actividades económicas reais, afectando directamente as perspectivas de desenvolvimento.

3. IPC de novembro da Zona Euro: Inflação sobe, esperanças de corte de taxas desaparecem

- IPC anual-a{2}}ano inicial: 2,2% (superando os 2,1% esperados); Núcleo do IPC: Estável em 2,4%; Inflação no setor de serviços: 3,5% (alta). Isto reforça as expectativas de que o Banco Central Europeu não irá reduzir as taxas de juro este ano.

4. IPC de Novembro da Coreia do Sul: A inflação estabiliza, o núcleo da inflação diminui

- IPC geral-a{2}}anual: 2,4% (igual a outubro, superando os 2,3% esperados); Núcleo do IPC: Caiu de 2,2% para 2%; O Banco da Coreia prevê que a inflação cairá gradualmente para a faixa de 2%.

1. Aumento de produção+ 2026 da OPEP: provavelmente continuará no segundo trimestre, mas a lacuna na meta permanece

- Espera-se que o aumento da produção continue no trimestre2 2026. No entanto, apenas 411.000 barris/dia da meta de 1,65 milhão de barris/dia serão alcançados a partir de outubro-dezembro de 2024 (uma grande lacuna);

- O plano poderá ser otimizado assim que a situação da Rússia-Ucrânia for esclarecida. O segundo trimestre é normalmente um período de preços elevados do petróleo, favorecendo a implementação.

2. Óleo de borracha: alguns graus podem cair ligeiramente, volatilidade geral limitada

- As refinarias mantêm produção estável; a oferta está estável. A demanda por óleo de borracha naftênica é fraca, enquanto o óleo de borracha aromática a jusante adota uma atitude de esperar-para{3}}ver. Algumas classes podem sofrer pequenas quedas devido à pressão do envio.

3. Butano: a competição por capacidade se intensifica, a taxa operacional pode “aumentar primeiro e depois cair”

- A unidade de anidrido maleico da Sinopec Yizheng Chemical Fiber está em manutenção (reduzindo a taxa de operação); A unidade da Hebei Xinxinyuan Energy retomou a produção (suportando taxas de curto-prazo);

- A pressão dos custos comprime os lucros posteriores. Paradas ou cortes de produção podem ocorrer em meados{2}}de dezembro sem novos fatores positivos.

4. Epicloridrina: fortes expectativas de aumento da oferta em dezembro

- Várias unidades (unidade de 150.000 toneladas/ano da Wilmar Oil & Fat Technology, unidade de 60.000 toneladas/ano da Zhejiang Zhenyang Development, etc.) planejam retomar a produção; alguns aumentarão a carga. A taxa de utilização da capacidade deverá atingir 47,16%, com a produção atingindo 111,2 mil toneladas (superando o nível de novembro).

5. Ureia: Correção esperada do final de dezembro a janeiro

- A redução das lacunas de reservas, a queda das taxas operacionais industriais, o enfraquecimento do sentimento de aumento-de preços e as políticas de exportação pendentes podem mudar a oferta-a demanda para "oferta em alta, demanda em baixa", levando a uma correção de preço de alta-probabilidade.

6. Glifosato: custo-oferta-jogo de demanda, margens de lucro comprimidas

- Os preços das matérias-primas estão firmes, mas nova capacidade foi liberada e a demanda downstream foi esgotada no terceiro trimestre. São prováveis ​​ajustes faseados de{2}}curto prazo; as margens de lucro-de longo prazo podem diminuir.

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